民间金融发展的理论与实证：基于宁波中小企业和农户的视角

般金融理论认为，金融发展与经济增长呈正相关关系，金融发展是经济增长的重要前提。但民间金融是中国整个金融体系中最薄弱的环节，尤其是金融发展中存在独特的“中国农村金融之谜”。这种现象在以农民创业和农村工业化为特征，通过民营经济得以发展的宁波地区更加显著，在正规金融供给不足的情况下，宁波地区民营经济实现了高速增长。宁波地区民营经济这种体制外产出究竟如何获得增长，如何打破城乡分割二元结构，促进生产要素向城镇聚集参与工业化进程并实现经济增长的，是值得探究的问题。本研究将民间金融作为解释宁波地区民营经济增长之谜的一个视角，从农户、中小企业信贷需求的角度对宁波地区民间金融运行及效率进行以下实证检验：（1）在一定的秩序框架下，宁波地区民间金融深化程度与宁波地区中小企业产出增加具有正向之关联性；（2）在一定的秩序框架下，宁波地区民间金融深化程度与宁波地区农户收入增长具有正向之关联性。由此推断宁波地区民间金融与民营经济具有正向之关联性。通过研究发现资本推动型增长模式是宁波地区经济增长的主要模式，有效的民间借贷是宁波经济增长的重要源泉，资本配置的高效直接促进了经济发展中资本的形成和经济增长。研究验证了麦金农—肖的分析框架下，民间金融是一种效率低下的融资安排，无论是在成熟的市场经济国家还是在发展中国家都不重要的观点并不完全符合宁波地区民间金融及民营经济状况。基于上述结论，研究者提出了如下观点：（1）民间金融作为诱致性制度变迁是为了获得正规金融无法实现的潜在收益而进行的制度创新，民间金融在中国不应该是过渡性的制度安排；（2）民间金融市场在农村金融结构演进的过程中，充当着不可或缺的角色并有着不可替代的作用；（3）民间金融作用并非简单的拾遗补缺，实际上是与正规金融并存的必要的融资方式；（4）在一定秩序框架下必须给予民间金融应有的合法地位。目前民间金融市场还不是一个充分竞争和有效运行的市场，应该加以规范和引导，以便更快更好地促进经济的发展。

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